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    【挖題材】補短板政策加速落地 大基建王者歸來

    2018年09月20日 09:51:00 來源:投資快報 出處:頂點財經

      加大基礎設施領域補短板力度

      9月18日,國家發改委就“加大基礎設施領域補短板力度穩定有效投資”有關情況舉行發布會。國家發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋在發布會上表示,今年以來,國家發改委會同有關部門和地方,認真貫徹落實黨中央、國務院工作部署,采取了一系列政策措施,切實加大關鍵領域和薄弱環節補短板力度。

      截至目前,172項重大水利工程已開工建設130項,在建投資規模超過1萬億元。高標準農田加快建設。一批鐵路重大項目建成運行。截至2017年底,高速公路通車里程達13.6萬公里。實施棚戶區改造工程,一大批住房困難群眾居住條件得到較大改善。

      下一步,發改委將按照黨中央、國務院決策部署,堅持以供給側結構性改革為主線、聚焦補短板、強弱項,在堅決有效防范地方政府債務風險的前提下,加大基礎設施等領域補短板力度,穩定有效投資,不斷提高投資效益,確保把有限的資金投向那些能夠增加有效供給、補齊發展短板的領域,推動實現高質量發展。

      加快推進一批打通“最后一公里”項目

      國家發改委基礎司副司長馬強在昨日舉行的發布會上介紹,“十三五”前兩年,交通固定資產投資持續高位運行,完成額超過6萬億元;今年1-7月完成1.6萬億元,與去年同期相比略有下降。從目前了解的情況看,各地新開工項目有所減少,交通投資增長后勁不足。

      與構建現代化綜合交通運輸體系的要求相比,我國交通基礎設施還存在不少短板弱項,發展空間較大,是促進有效投資的關鍵領域。隨著我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段,交通基礎設施投資將會從高位運行向常態回落,但仍需要保持在必要的合理區間,以保障不斷增長的運輸需求,滿足人民群眾安全便捷出行需要。為此,要按照防范風險、適度超前、有序實施的原則,保持一定規模的交通基礎設施有效投資,加快補齊短板,推動提質增效。

      下一步,發改委將按照黨中央、國務院決策部署要求,會同有關部門和地方加快推進“十三五”規劃內項目、特別是中西部地區重大項目前期工作,力爭加快建設、早日發揮效益;確保在建項目順利實施,加快推進一批打通“最后一公里”的項目,同時力爭再新開工一批重大項目,保持交通基礎設施建設、投資持續穩定,增強發展后勁。

      基建補短板政策加速落地

      近期,多地特高壓、軌道交通等項目審批重新開閘,一大批基建項目密集開工建設,配套政策也步入密集出臺期。

      國家能源局近日下發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》明確將在今明兩年核準9個重點輸變電線路,其中7條線路為特高壓工程,總輸電能力5700萬千瓦,這是特高壓時隔一年多以后重啟審批。

      與特高壓有著類似情形的還有軌道交通。暫停一年后,國家發改委上月重啟了城市軌道交通項目審批。總投資787.32億元的長春市第三期城市軌道交通建設規劃、總投資約950億元的蘇州市城市軌道交通第三期建設規劃(2018年-2023年),先后于近期獲得審批。目前,合肥、西安、武漢、成都、太原等城市新一輪的城市軌道交通規劃已經上報待批。其他城市也加快了地鐵規劃編制、報批和建設的步伐。

      項目密集啟動背后,離不開政策的助推。自7月31日中央政治局會議提出“加大基礎設施建設補短板力度”以來,各部門政策不斷加碼。財政部要求加快專項債券發行;發改委加快地鐵項目審批,提出抓緊推進一批西部地區交通等重大工程建設;鐵路總公司確認今年鐵路投資重返8000億元,民航局、國家發改委聯合公布《民航領域鼓勵民間投資項目清單》,28個項目預計總投資規模達1100億元。

      《投資快報》記者了解到,穩投資還將持續加碼,有望迎來新一輪政策支持,包括進一步放寬民間資本準入門檻、推動出臺政府投資條例、推廣投資項目承諾制試點等。

      基建投資有望企穩

      昨日午后,大基建板塊持續發力,中國鐵建中國交建西藏天路漲停,中國中鐵漲7%。鋼鐵板塊全線拉升,龍頭柳鋼股份大漲9%,三鋼閩光韶鋼松山華菱鋼鐵安陽鋼鐵新鋼股份集體沖高。

      據國家統計數據顯示,前8月固定資產投資完成額同比增長5.3%,續創新低,拖累投資的主要因素依然是基建投資。8月統計局口徑的基建投資增速為4.2%,較上期回落1.5個百分點,鐵路運輸業、水利管理業投資增速降幅進一步擴大。

      不過基建投資領先指標建筑業PMI從業人員指數已經連續三個月明顯回升,加上近期地方專項債發行規模明顯提高,招商證券預計9月基建投資可能將出現邊際變化。

      根據歷史經驗,基建發力后,基建投資增速在1-2個月后開始回升,8月基建信托數據顯著回升,加之發改委項目批復速度也在加速,使得市場對于下半年基建企穩有較強預期。分析認為下半年基建投資增速可以反彈至10%,全年增速可到7%-8%。

      廣發證券認為,雖然8月基建投資增速回落,但從歷史經驗來看,政策傳導到貨幣再到投資,有一定的時間周期,維持之前的判斷,基建投資已在底部區域,下半年開始有望邊際改善。結合貨幣政策微調、PPP項目清庫結束等利好初現,基建投資增速或逐步向上修復。

      四維度把握基建產業鏈投資機遇

      隨著基建發力,基建產業鏈業績有望獲得需求支撐,大規模的基建投資會大幅拉動相關上市公司的業績。機構建議關注確定性較高的中西部基建相關行業龍頭公司,布局四條主線:1)建材:天山股份青松建化祁連山西部建設寧夏建材上峰水泥海螺水泥等;2)鋼鐵:西寧特鋼八一鋼鐵包鋼股份酒鋼宏興等;3)建筑:西藏天路、北新路橋中國鐵建、中國交建等;4)鐵路設備:中國中車晉西車軸等。

      東興證券預計下半年貿易和消費都將持續承壓。8月出口和進口增速分別為9.8%和20%,較上月少增2.4pct和7.3pct;1-8月份,社會消費品零售總額同比增長9.3%,增速與1-7月份持平,維持低位。在此背景下,中央強調要加大基礎設施補短板的力度,預計基建投資加碼有望對沖貿易和消費下滑帶來的影響。隨著項目審批的加快和落地,基建投資有望迎來新一輪的快速增長,預計全年基建投資增速為12%,具備10萬億左右的增長空間,看好基建主題投資機會,推薦川藏鐵路、雄安新區、鄉村振興和信息基建主題投資。

      川財證券指出,需求方面,隨著三季度樓市成交轉淡,地產端建材需求或逐步轉弱。但隨著基建加碼,基建投資下半年有望觸底反彈。短期需求端依然表現出一定韌性:統計局數據顯示,1-8月全國水泥產量累計增0.5%,年內產量增速首度由負轉正;9月份以來水泥需求季節性回升,整體復蘇力度尚可。環保方面,從8-9月份京津冀和汾渭平原地區發布的秋冬限產方案來看,環保治理力度并未放松,但更強調“一廠一策”的精細化管理。且水泥供需調節更多源自行業自律,環保限產支撐因素較小。下半年基建投資有望觸底回升,關注華東、華南等區域性水泥個股。

      鐵路基建龍頭業績超預期

      鐵路基建市場雙寡頭中國中鐵、中國鐵建半年報披露,受益行業景氣度提升影響,兩公司業績均出現超預期增長。

      中國中鐵半年報稱,公司上半年實現新簽合同6347.0億元,同比增長13%,其中境內業務實現新簽合同6043.1億元,同比增長13.4%;境外業務實現新簽合同303.9億元,同比增長6.2%;營業規模穩定增長,經濟效益持續提升,上半年實現營業收入3144.98億元,同比增長5.27%;實現凈利潤94.12億元,同比增長24.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為95.52億元,同比增長23.94%,均創歷史同期最好水平。

      中國鐵建上半年實現營業收入3089.81億元,同比增長6.93%;實現凈利潤88.94億元,同比增長28.53%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為80.09億元,同比增長22.78%。中國鐵建稱,上半年營業收入增長主要是由于集團工程承包、物流與物資貿易及其它業務規模穩步增長所致。2018年上半年,面對國內外嚴峻復雜的市場形勢,集團強化經營能力建設,深耕傳統市場、開拓新興市場,企業經營規模穩步提升。上半年集團新簽合同額6090.29億元,同比增長10.39%。其中,國內業務新簽合同額5401.79億元,占新簽合同總額的88.70%,同比增長6.62%;海外業務新簽合同額688.51億元,占新簽合同總額的11.30%,同比增長52.74%。

      水泥行業有望進入全面盈利期

      記者梳理部分水泥企業2018年半年報發現兩大亮點,一是去年上半年業績虧損的企業在今年同期實現了扭虧,二是部分水泥企業在營收規模同比放緩的情況下,凈利潤反而實現了大幅增長,印證了當前水泥產品高毛利率的事實,水泥行業有望進入全面盈利時代。

      數據顯示,去年同期還在虧損的公司中,冀東水泥上半年實現營業收入78.24億元,同比增長了19.54%,凈利潤為5.16億元,同比扭虧且大幅增長;福建水泥實現營業收入12.66億元,同比增長68.79%,實現凈利潤2.25億元,實現扭虧為盈;產能嚴重過剩的新疆地區,青松建化上半年實現營業收入9.53億元,同比增長30.29%,對應凈利潤6616.05萬元,同比扭虧為盈。

      海螺水泥在半年報中如此描述行業景氣度,“上半年水泥行業供求關系持續改善,使得產品價格同比漲幅較大,行業盈利水平大幅提升”。在全行業高景氣度的背景下,海螺水泥交出的成績單符合預期。海螺水泥8月23日發布半年度業績報告,顯示今年1月份-6月份實現營業收入457.42億元,同比增長43.36%;實現凈利潤129.42億元,同比增長92.68%,基本每股收益達到2.44元。1月份-6月份海螺水泥的產品綜合毛利率為44.83%。分產品來看,42.5級水泥毛利率為45.36%,同比增長13.15%;32.5R級水泥毛利率為49.31%,同比增長12.76%;骨料及石子的毛利率依然最高,達到71.15%,同比增長速度最快,為17.23%。

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