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    【宏觀.行業】富時羅素指數本周闖關 哪些板塊有望再迎“外援”?

    2018年09月25日 15:45:00 來源:投資快報 出處:頂點財經

      全球第二大指數公司富時羅素,將在北京時間9月27日凌晨正式宣布是否將中國A股納入其指數體系。據富時羅素估計,跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中,約有40%以富時羅素指數體系為基準。2017年以來外資加速流入A股,今年市場不斷下調但不改外資流入趨勢,外資已成為A股市場的重要參與者,增強了長期價值投資者的力量。從行業分布來看,外資總體明顯超配消費和醫療,低配中上游行業,且陸股通低配金融,QFII低配信息技術。

      富時羅素指數本周闖關 萬億級資金等待入場

      繼A股成功入MSCI明晟指數后,全球第二大指數公司富時羅素也再度考慮納入A股,最終結果將于9月27日凌晨公布。富時羅素全球指數系列(FTSE GEIS)是富時羅素指數公司的核心產品之一,包含46個國家的7400多支股票,占全球可投資市場總市值的98%,細分為發達、先進新興、次級新興市場三個層面,其中與中國A股相關的核心指數是富時新興市場指數(FTSE Emerging Index)。此次富時公司會議的核心議題即是否將中國A股上調至“次級新興市場”。如果中國A股此次升級成功,便被正式納入其指數體系內。

      據富時羅素估計,跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中,約有40%以富時羅素指數體系為基準,60%以MSCI指數體系為基準,即追蹤富時全球和新興市場指數的資金總規模小于MSCI。而根據此前富時羅素公司CEO的表態,其對中國A股的權重可能高于明晟公司。

      富時羅素此次年度會議的核心議題之一便是決定是否將中國A股從“未分級”上調至“次級新興市場”。如果中國A股此次升級成為次級新興市場,便正式被納入其FTSE GEIS指數體系內。有券商指出,在這個指數體系中,與中國A股比較相關的核心指數就是富時新興市場指數(FTSE Emerging Index)。

      富時羅素的另一競爭對手——MSCI明晟指數,于此前的8月31日新納入A股10只個股,至此,236只A股合計占MSCI新興市場指數的權重為0.75%。這也就意味著,A股加入富時羅素國際指數的比例可能超過MSCI。

      綜合機構的觀點來看,預估此次富時羅素納入的權重有可能到0.8%,按照相關的信息,理論上可以帶來五千億美元的增量,也就是三萬億人民幣的增量資金。

      外資都偏愛哪些板塊?

      與此同時,9月初富時羅素指數公司宣布將對富時中國50指數、A50指數、A200指數、A400指數和A小盤股指數進行季度審核變更。其中,主要變化有:富時中國A50指數將納入順豐控股(002352)和三六零(601360),將剔除比亞迪 (002594)和洛陽鉬業 (603993)兩只股票。

      此外,富時中國A50指數備選股名單也變更為:寧德時代(300750)、中國鐵建 (601186)、大秦鐵路(601006)、比亞迪(002594)和中國國旅(601888)。

      資本市場國際化進程不斷推進,A股成功入摩之后,證監會積極支持A股納入富時羅素國際指數,外資在我國資本市場的參與度持續加深。

      2017年以來外資加速流入A股,今年市場不斷下調但不改外資流入趨勢,外資已成為A股市場的重要參與者,增強了長期價值投資者的力量。數據顯示,2018年6月末,境外機構和個人持股規模達1.28萬億元,占同期A股流通股市值的比例為3.18%;其中,陸股通持股6606.07億元,約占外資持股總規模的51.8%。

      招商證券認為,從行業分布來看,外資總體明顯超配消費和醫療,低配中上游行業,且陸股通低配金融,QFII低配信息技術。

      富時2000跑贏標普500

      從富時羅素旗下指數的成分股構成來看,大多都有不錯的上漲。其中,羅素2000指數2005家成分股中,年初至今有1298家公司實現上漲,占成分股公司總數的64.7%;其中游戲耳機制造商烏龜海岸、糖尿病器械公司Tandem、國家信息基礎設施控股三家公司股價均累計漲逾10倍,漲幅分別達1477.26%,1422.46%,1292.88%。石油天然氣公司Ultra、生物制藥公司Arsanis、安皮奧制藥表現最差,分別下滑87.86%,86.05%,84.36%。

      除今年以羅素2000指數為代表的小盤股跑贏以標普500指數為代表的大盤股外,AMG資管公司(MECIX)數據顯示,自1926年至2007年,小盤股和微型股的年化回報率分別為11.6%和12.2%,跑贏大盤股(9.9%)。

      對于全球前兩大重要市場指數先后納入A股,前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,富時羅素國際指數和MSCI新興市場指數一樣,都屬于國際上最大的指數之一,有眾多的資金盯住這個指數來進行配置。楊德龍認為,越來越多的國際指數把A股納進去,一方面看中了A股的市值,現在A股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了A股市場經過大幅下挫之后,估值上確實具備了比較大的吸引力,外資作為中長線的投資資金,更加看重上市公司本身的價值。

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